2022年，受俄烏戰(zhàn)爭、芳烴調(diào)油、疫情頻發(fā)等事件干擾，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈大多數(shù)時間內(nèi)處在強(qiáng)能源和弱需求的格局下，產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)被動降負(fù)現(xiàn)象普遍較多，整體呈供需雙弱態(tài)勢。展望2023年，一方面，終端需求有弱復(fù)蘇的預(yù)期，另一方面，各環(huán)節(jié)有不同程度的投產(chǎn)壓制，預(yù)期供需雙增，趨勢性行情預(yù)計較難出現(xiàn)，各環(huán)節(jié)產(chǎn)能實際投放的情況將成為重要影響因素。
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聚酯：龍頭企業(yè)占比不斷擴(kuò)大
從聚酯產(chǎn)能投放計劃來看，2023年聚酯行業(yè)合計有973萬噸/年的新產(chǎn)能預(yù)期釋放，產(chǎn)能增速預(yù)計在13.86%附近，環(huán)比2022年聚酯產(chǎn)能增速近乎持平，其中滌綸長絲新增產(chǎn)能統(tǒng)計在455萬噸，聚酯瓶片新增產(chǎn)品約在440萬噸，滌綸短纖新增產(chǎn)能約在78萬噸，而聚酯切片新增產(chǎn)能近乎于無，可見在2023年新增產(chǎn)能中，主要以滌綸長絲以及聚酯瓶片為主。
02
PTA：或?qū)⒊霈F(xiàn)寡頭壟斷格局
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聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)霃?qiáng)孰弱
從2023年來看，一方面，終端需求有弱復(fù)蘇預(yù)期，預(yù)計產(chǎn)業(yè)鏈總體利潤（尤其中下游）會有所修復(fù)。各品種供需面來看，預(yù)計PX、PTA、聚酯、乙二醇的產(chǎn)能增速分別為14%、12%、7%和6%，在不考慮行業(yè)產(chǎn)能利用率的前提下，PX和PTA的供應(yīng)壓力略大，不過PX和PTA行業(yè)格局更有優(yōu)勢。從當(dāng)前利潤水平來看，目前只有PX環(huán)節(jié)利潤相對有壓縮空間，因此2023年P(guān)X利潤大概率向中下游轉(zhuǎn)移，具體節(jié)奏仍需關(guān)注投產(chǎn)進(jìn)度。
