伴隨著農(nóng)歷春節(jié)的臨近，不少公司去年四季度業(yè)績(jī)報(bào)告及年度業(yè)績(jī)預(yù)告漸漸浮出水面。單看紡織服裝業(yè)，受消費(fèi)增速放緩、宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)預(yù)期影響以及去年同期高基數(shù)業(yè)績(jī)對(duì)比等因素的疊加，2018年第四季度無(wú)論上游紡織制造企業(yè)還是下游服裝家紡類(lèi)企業(yè)的增長(zhǎng)速度，環(huán)比都略有放緩。

近兩年服裝行業(yè)步入轉(zhuǎn)型調(diào)整期，龍頭企業(yè)的表現(xiàn)漸成兩極分化的態(tài)勢(shì)。這一點(diǎn)，從近期披露的部分企業(yè)業(yè)績(jī)年底“變臉”的情況中，就可見(jiàn)一斑。

龍頭公司優(yōu)勢(shì)漸顯

據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局最新公布的居民消費(fèi)數(shù)據(jù)顯示，2018年12月我國(guó)限額以上零售企業(yè)服裝鞋帽、化妝品零售額分別同比增加7.4%、1.9%，分別較去年同期放緩2.3%、11.9%，環(huán)比11月分別增加1.9%、減少2.5%。這顯示臨近年底，服裝鞋帽、化妝品類(lèi)別產(chǎn)品的消費(fèi)并未因消費(fèi)高峰期的到來(lái)而有所提升。

總體來(lái)看，從全年數(shù)據(jù)表現(xiàn)上來(lái)分析，2018年全年我國(guó)限額以上零售企業(yè)服裝鞋帽、化妝品零售額分別同比增加8.0%、9.6%，分別較去年同期提升0.20%、減少3.90%。服裝鞋帽行業(yè)的表現(xiàn)基本與去年持平，相較化妝品零售行業(yè)來(lái)看，仍基本維持穩(wěn)健表現(xiàn)。

不過(guò)，雖然行業(yè)景氣度前景算不上明朗，但單看部分行業(yè)龍頭企業(yè)的復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，依舊是令人欣喜的。

以曾深陷“關(guān)店潮”的羽絨服品牌波司登為例，就在2018年打了翻身仗。其最新公布的2018/2019財(cái)年前9個(gè)月業(yè)績(jī)表現(xiàn)數(shù)據(jù)顯示，該公司期內(nèi)品牌羽絨服業(yè)務(wù)項(xiàng)下的核心品牌“波司登”的累計(jì)零售金額較2017/2018財(cái)年同期取得30%以上的增幅；品牌羽絨服業(yè)務(wù)項(xiàng)下的其他品牌的累計(jì)零售金額較2017/2018財(cái)年同期共計(jì)取得20%以上的增幅。

最近兩年，受益于品牌轉(zhuǎn)型策略的起效，波司登的銷(xiāo)售業(yè)績(jī)一直有逐步上揚(yáng)的趨勢(shì)。據(jù)波司登去年11月底發(fā)布的半年度業(yè)績(jī)公告顯示，截至去年9月30日，其營(yíng)業(yè)收入同比增加16.4%至34.44億元，羽絨服業(yè)務(wù)毛利率提升7.9%至50.6%，凈利潤(rùn)達(dá)到2.51億元，同比上漲43.9%。截至去年12月10日，波司登的股價(jià)年內(nèi)大漲了129.41%。

行業(yè)人士認(rèn)為，波司登近期“逆襲”的能量主要來(lái)自于兩方面。

君智咨詢(xún)董事長(zhǎng)謝偉山指出，波司登能夠快速轉(zhuǎn)型及獲得較好業(yè)績(jī)，與其40多年積累起來(lái)的運(yùn)營(yíng)能力密不可分，這令該公司能夠在旺季來(lái)臨之前，完成對(duì)于導(dǎo)購(gòu)的集結(jié)培訓(xùn)和快閃店的開(kāi)張等營(yíng)銷(xiāo)策略布局。

上海良棲品牌管理有限公司總經(jīng)理程偉雄則認(rèn)為，波司登定位國(guó)潮、走出去等策略在近兩年為其在市場(chǎng)上贏得了較大的關(guān)注度。但總體來(lái)說(shuō)，“做好一件羽絨服”，全心回歸、耕耘主業(yè)或許才是其能夠“逆襲”的主要原因。

除了波司登以外，海瀾之家、森馬服飾、比音勒芬等企業(yè)在2018年下半年依然保持了相對(duì)較高的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)水平，這顯示了在行業(yè)總體走淡的態(tài)勢(shì)下，行業(yè)及分領(lǐng)域板塊的龍頭企業(yè)的發(fā)展優(yōu)勢(shì)。

多家企業(yè)年底預(yù)告“變臉”

資本市場(chǎng)上，總是“幾家歡喜幾家愁”，有表現(xiàn)較好的企業(yè)“報(bào)喜”，自然也免不了另一端的企業(yè)“報(bào)憂(yōu)”。按照披露新規(guī)的影響，已經(jīng)預(yù)告過(guò)全年業(yè)績(jī)的公司，最新預(yù)計(jì)盈變虧、下降變虧、降幅或虧損幅度擴(kuò)大超過(guò)50%等大幅變動(dòng)的公司必須在1月底之前公告修正。

最近幾日，面對(duì)著年底休市期漸漸臨近，不少上市公司都加快了消息披露的頻次。而在其中，也有不少公司對(duì)年報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告進(jìn)行修正，其中就有數(shù)家紡織服裝行業(yè)企業(yè)調(diào)低了全年預(yù)期。

機(jī)構(gòu)人士提示，1月份關(guān)注行業(yè)企業(yè)投資機(jī)會(huì)的人士，需要警惕這一披露高峰期內(nèi)，公司業(yè)績(jī)“大變臉”所帶來(lái)的連鎖反應(yīng)，若預(yù)告披露較之前相差較為懸殊，則不僅會(huì)拉低相關(guān)公司股價(jià)，也會(huì)對(duì)這些公司的商譽(yù)產(chǎn)生不小的沖擊。

其中，表現(xiàn)較差的有哈森股份，預(yù)計(jì)2018年的凈利潤(rùn)虧損7000萬(wàn)元。此公司上年同期盈利1817萬(wàn)元。在年報(bào)預(yù)告中，他們坦言在過(guò)去的一年里，公司內(nèi)銷(xiāo)門(mén)店數(shù)量減少、內(nèi)銷(xiāo)業(yè)績(jī)減少；外銷(xiāo)業(yè)務(wù)訂單持續(xù)減少、外銷(xiāo)部門(mén)發(fā)生大額辭退福利，致使外銷(xiāo)虧損。從公司運(yùn)營(yíng)各個(gè)層面上來(lái)看，這家企業(yè)都顯現(xiàn)了較為明顯的“弱勢(shì)”。

與之相比，多喜愛(ài)的“增速下滑”預(yù)報(bào)，也就顯得比較溫和。多喜愛(ài)在去年三季報(bào)中曾預(yù)計(jì)2018年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)90%至140%，凈利潤(rùn)變動(dòng)區(qū)間為4396.11萬(wàn)元至5552.98萬(wàn)元。修正后，公司2018年度凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)下調(diào)10%至60%，盈利區(qū)間為2545.11萬(wàn)元至3701.98萬(wàn)元。該公司歸納的盈利預(yù)期下滑的主要原因是由于互聯(lián)網(wǎng)新業(yè)務(wù)發(fā)展的不穩(wěn)定以及營(yíng)銷(xiāo)成本增長(zhǎng)。