文章來源：犀牛財(cái)經(jīng)
5月14日，A股資本市場(chǎng)第二家內(nèi)衣上市公司愛慕股份(603511.SH)啟動(dòng)申購，申購價(jià)為20.99元/股。
4月22日，愛慕股份發(fā)布了首次公開發(fā)行股票招股說明書，擬發(fā)行股票4001萬股，占此次發(fā)行后股本總額的比例不低于10%，預(yù)計(jì)募集資金凈額約為7.61億元。此次募資擬用于營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目、信息化系統(tǒng)建設(shè)項(xiàng)目和在越南投資建設(shè)生產(chǎn)基地項(xiàng)目。
圖源：愛慕股份招股書
毛利率連年下滑 存多份對(duì)賭協(xié)議
2017-2020年，愛慕股份實(shí)現(xiàn)營(yíng)收分別為29.47億元、31.19億元、33.18億元、33.62億元，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為5.56億元、4.49億元、3.34億元、4.44億元。可以明顯看出，在營(yíng)收增長(zhǎng)的同時(shí)，愛慕股份的凈利潤(rùn)卻呈現(xiàn)出下滑趨勢(shì)，雖然在2020年其凈利潤(rùn)有所增長(zhǎng)，但仍舊未達(dá)到2017年時(shí)的水平。
圖源：愛慕股份招股書
此外值得注意的是，2017-2020年，愛慕股份的毛利率分別為73.74%、72.29%、70.73%、 67.01%，呈現(xiàn)出明顯的下滑趨勢(shì)。
此外招股書顯示，愛慕股份股東嘉華優(yōu)選、眾海嘉信、十月海昌、江蘇晨暉、十月圣祥、晏小平、盈潤(rùn)匯民在投資時(shí)，曾與愛慕股份、愛慕股份實(shí)際控制人張榮明等簽署過補(bǔ)充協(xié)議，存在著多份對(duì)賭協(xié)議。
其中，2020年10月，愛慕股份的控股股東及實(shí)際控制人為張榮明與眾海嘉信、十月海昌、江蘇晨暉、十月圣祥、晏小平簽署《增資協(xié)議之補(bǔ)充協(xié)議》，協(xié)議中對(duì)股份回購等作出約定：若愛慕股份撤回上市或IPO申請(qǐng)被中國證監(jiān)會(huì)否決，則增資人有權(quán)在《增資協(xié)議》簽署之日起五年之后，要求實(shí)際控制人回購增資人按照《增資協(xié)議》約定的條款和條件對(duì)公司認(rèn)購的股份。
產(chǎn)品屢上質(zhì)檢黑榜
愛慕股份成立于1981年，作為國內(nèi)“鋼圈內(nèi)衣”始祖，其一向以高端產(chǎn)品定位聞名，但愛慕股份的產(chǎn)品卻多次在抽檢中被曝出質(zhì)量問題。
4月23日，甘肅省市場(chǎng)監(jiān)督管理管局針對(duì)重點(diǎn)日用消費(fèi)品和工業(yè)產(chǎn)品組織開展了工業(yè)產(chǎn)品質(zhì)量監(jiān)督抽查。一款標(biāo)稱商標(biāo)為“愛慕嬰幼”的嬰兒背心抽檢不合格，不合格項(xiàng)目為纖維含量。
2017年9月，國家質(zhì)量監(jiān)督檢驗(yàn)檢疫總局公布了對(duì)口岸進(jìn)口商品進(jìn)行檢驗(yàn)檢疫情況，其中北京愛慕國際商貿(mào)有限公司進(jìn)口1批次265件PARAH文胸，因色牢度不合格被退運(yùn)。
2017年5月，北京市工商局對(duì)本市流通領(lǐng)域兒童用品的抽檢中，發(fā)現(xiàn)不符合國家相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的不合格商品36組，其中北京愛慕內(nèi)衣有限公司榜上有名，主要不合格問題為產(chǎn)品使用說明、纖維含量、染色牢度、繩帶要求等項(xiàng)目。
2016年8月，成都市工商行政管理局公布了二季度家居服、針織內(nèi)衣商品質(zhì)量抽檢結(jié)果，北京愛慕內(nèi)衣有限公司生產(chǎn)的“家居長(zhǎng)裙”出現(xiàn)在不合格名單之中。
2016年3月，廣州市消委發(fā)表的針織內(nèi)衣商品比較試驗(yàn)結(jié)果顯示，愛慕之蜜的莫代爾內(nèi)衣和芬怡品牌的胸部被判定為色牢度不合格。
2015年8月，吉林省消費(fèi)者協(xié)會(huì)份對(duì)長(zhǎng)春市主要商家銷售的部分普通內(nèi)衣進(jìn)行的指標(biāo)測(cè)試中，北京愛慕內(nèi)衣有限公司的IMI'S愛美麗家居長(zhǎng)裙pH值和懶公懶婆企業(yè)管理有限公司的懶公懶婆家居服可分解致癌芳香胺染料檢測(cè)結(jié)果沒有達(dá)到國家標(biāo)準(zhǔn)要求，占樣品總量的2.11%。
2013年吉林省工商局公布的保暖內(nèi)衣等商品質(zhì)量監(jiān)測(cè)情況中，標(biāo)稱北京愛慕內(nèi)衣有限公司生產(chǎn)貨（款）號(hào)AM13D41-73H的C80B85內(nèi)衣纖維含量不合格。
2012年6月，上海市工商局對(duì)該市部分超市、商場(chǎng)銷售的文胸、背心、家居服等內(nèi)衣類紡織品商品進(jìn)行的質(zhì)量監(jiān)測(cè)中，標(biāo)稱北京愛慕內(nèi)衣有限公司生產(chǎn)的“AIMER愛慕”文胸質(zhì)量抽查不合格。型號(hào)規(guī)格為B80~D80，生產(chǎn)日期或批號(hào)為AM14921-40，主要不合格項(xiàng)目為纖維含量(側(cè)翼)。
