欣賀股份總部位于廈門(mén)，前身為欣賀（廈門(mén)）服飾有限公司，成立于2006年6月7日，除核心品牌JORYA，旗下還包括JORYA weekend、ANMANI、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI等中高價(jià)位服飾品牌，以及快時(shí)尚品牌QDA。經(jīng)過(guò)6年鍥而不舍的努力，終于等來(lái)資本市場(chǎng)最重要的那張入場(chǎng)券。
近日，中高端女裝品牌卓雅JORYA的母公司欣賀股份上市獲批，將于深圳證券交易所上市。欣賀股份已經(jīng)多次遞交IPO申請(qǐng)，曾于2014年5月、2016年6月、2019年4月、2019年11月發(fā)布招股說(shuō)明書(shū)。
此次上市，欣賀股份擬募集資金12億元，其中，6.70億元用于欣賀股份有限公司品牌營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)建設(shè)項(xiàng)目，1.50億元用于欣賀股份有限公司企業(yè)信息化建設(shè)項(xiàng)目，1.00億元用于欣賀股份有限公司倉(cāng)儲(chǔ)物流配送中心項(xiàng)目，2.8億元用于補(bǔ)充其他與主營(yíng)業(yè)務(wù)相關(guān)的營(yíng)運(yùn)資金。
欣賀股份主營(yíng)中高端女裝的設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售，旗下品牌包括定位高端的JORYA、JORYA weekend，定位中高端的ΛNMΛNI(恩曼琳)、GIVHSHYH、CAROLINE、AIVEI 和QDA等七個(gè)自主品牌。主品牌JORYA創(chuàng)立于20世紀(jì)90年代初，是歷史較長(zhǎng)的國(guó)內(nèi)自主高端女裝品牌之一。
據(jù)招股說(shuō)明，公司采取自營(yíng)和經(jīng)銷相結(jié)合的經(jīng)營(yíng)模式，2015年底，公司經(jīng)銷門(mén)店345家，在門(mén)店總數(shù)中占比49.50%；2019年6月底，公司經(jīng)銷門(mén)店降至132家，占比為23.00%；3年半時(shí)間，公司自營(yíng)門(mén)店數(shù)量從352家升至442家。主要分部在北京東方廣場(chǎng)、廣州太古匯、北京SKP、上海港匯、深圳萬(wàn)象城和南京德基廣場(chǎng)等高端商場(chǎng)。
2016年、2017年、2018年、2019年1~6月，公司營(yíng)業(yè)收入分別為15.0億元、16.3億元、17.6億元和9.0億元，2016-2018年分別同比增長(zhǎng)-17.37%、9.07%、7.72%。
2016-2018年營(yíng)業(yè)利潤(rùn)分別為2.54億元、2.67億元、2.80億元和1.53億元，分別同比增長(zhǎng)-48.73%、4.01%、7.09%。電子商務(wù)銷售收入分別為1.39億元、1.48億元、1.77億元和0.97億元。報(bào)告期內(nèi)，毛利率分別為73.25%、75.31%、75.23%、74.94%，超過(guò)了朗姿股份、錦泓集團(tuán)、歌力思、安正時(shí)尚等同業(yè)公司。此外，該集團(tuán)核心品牌JORYA近年來(lái)的品牌力也呈下滑趨勢(shì)。最頂峰是2014年的銷售額為22.18億元。凈利潤(rùn)高達(dá)5.32億元。
用數(shù)據(jù)做對(duì)比，2019年上半年，JORYA VIP客戶人均消費(fèi)額為1.81萬(wàn)元，而在2016年至2018年間，JORYA的人均消費(fèi)額分別為2.24萬(wàn)元、3.64萬(wàn)元、3.2萬(wàn)元。明顯是品牌影響力的不足。
JORYA從今年起加大了對(duì)營(yíng)銷的投入，7月更通過(guò)邀請(qǐng)明星小S三個(gè)女兒同框拍攝廣告大片，多次沖上微博熱搜。深有意味的是，小S夫婦為Purple Forest Limited的股東，而該公司是欣賀股份的主要股東之一。
有分析認(rèn)為，收入增速持續(xù)減弱、毛利率異常和現(xiàn)金較多是欣賀股份此前上市申請(qǐng)被否決的主要因素。
現(xiàn)在看來(lái)，欣賀股份第四次上市申請(qǐng)的獲批有可能只是乘到了市場(chǎng)利好政策的東風(fēng)，在嚴(yán)峻的大環(huán)境中，進(jìn)入資本市場(chǎng)后欣賀股份的走向仍將充滿變數(shù)。
目前，國(guó)內(nèi)服裝行業(yè)正經(jīng)歷嚴(yán)重的一次“大撤退”，有專家預(yù)計(jì)，今年服裝行業(yè)整體至少減少4000億元營(yíng)收，整體市場(chǎng)規(guī)模縮水15%，大多數(shù)服裝品牌都面臨風(fēng)險(xiǎn)。
另：值得關(guān)注的是，2011年年底LVMH旗下私募基金L Catterton前身L Capital Asia以3.38億元收購(gòu)欣賀股份7%的股權(quán)，成為欣賀第二大股東。不過(guò)LVMH的背書(shū)并沒(méi)有讓欣賀集團(tuán)該集團(tuán)的上市之路變得平坦。2018年1月LVMH旗下私募基金L Catterton已將所持股權(quán)賣回給欣賀控股，套現(xiàn)5.18億元人民幣離場(chǎng)，凈賺1.8億。
文章來(lái)源：AC艾林咨詢公眾號(hào)
